2011 年10 月，业务重点国家所面临的风险出现不同程度的变化。

    1.哈萨克斯坦。10 月10 日，哈萨克斯坦总理宣布，2011年1～9 月哈萨克斯坦经济增长率为7%，与此前预测的全年增长率水平相当。10 月13 日，哈萨克斯坦下院财政预算委员会公布2012～2014 年预测经济增长率，分别为6.9%、6.5%和7.1%，较哈萨克克斯坦政府早前宣布的“每年经济不低于7%的均衡增长”有所降低。根据世界银行最新发布的《2012 年全球营商环境报告（Doing Business2012）》，哈萨克斯坦在全球商业环境排行榜中列第47 位，比2010 年前进11 位，在独联体国家中名列前茅。世界银行认为，近一年来，哈萨克斯坦实施了促进商业活动的改革措施，包括强化对投资者的保护、简化申诉程序等。

    2.美国。美国商务部10 月27 日发布的经济数据显示，2011年第三季度美国实际GDP 环比折年率增长2.5%，增速明显快于2011 年前两个季度，符合市场预期。消费者开支增加是推动第三季度美国经济增速加快的主要原因。此外，日本海啸等外部临时因素影响消退也是第三季度美国经济增长加快的原因。市场预计，2011 年第四季度美国经济增幅将在2.5～3%之间。以当前的速度增长，美国经济仍无法显著削减其高达9.1%的失业率。如何推动经济加快增长，以降低居高不下的失业率，是美国政府面临的最大挑战。

    3.印度尼西亚。印度尼西亚经济继续保持稳定的发展势头。2011 年前三季度，印度尼西亚加工工业增长6.6%，工业产值初步统计达220 万亿盾。9 月，通货膨胀率由8 月的4.8%降至4.6%。截至8 月底，印度尼西亚债务总额为2033.5 亿美元（约为年度GDP 的27.2%），较2010 年底的1865 亿美元增长约9%。从债务构成上看，政府贷款696.3 亿美元，包括双边贷款436 亿美元、多边贷款228.4 亿美元、商业贷款30.7 亿美元、供应商贷款6000 万美元、国内贷款7000 万美元；此外，印度尼西亚政府发行的国家债券价值为1337.2 亿美元。10 月初，印度尼西亚中央银行突然将基准利率由6.75%下调至6.5%。目前欧美债务危机对印度尼西亚的冲击逐步显现，中央银行有可能进一步下调基准利率，以扩大内需，活跃国内经济，从而真正提高抵御危机的能力。但如果中央银行采取该措施，通货膨胀风险也将上升。

    4.印度。9 月，印度通货膨胀率为9.7%，略低于8 月9.8%的水平。能源和食品价格上涨仍然是影响通货膨胀水平的主要因素，9 月同比分别增长14.1%和9.2%。为抑制通货膨胀率，印度央行一直坚持紧缩货币政策，继9 月之后，央行于10月25日宣布再次将基准利率提高25 个基点至8.5%，这也是其自2010年3 月以来连续第13 次提高基准利率。持续加息遏制了市场需求，减少了市场流动性，减轻了印度通货膨胀压力，但另一方面，加息也会损害政府稳固财政计划，加速外国投资流入，加大卢比升值压力。10 月12 日，印度政府颁布了“2011 年国家电信政策草案”，其原因主要有两个：一是上一次电信政策出台是在1999年，期间印度电信业取得快速发展，印度已经成为仅次于中国的全球第二大手机市场，政策方面急需新的调整；二是政府需要通过新草案来弥补此前电信丑闻给其带来的政治和经济上的损失。新草案就频谱的利用与交易、漫游服务、携号转网等问题均提出针对性的建议。

    5.德国。10 月20 日，德国政府公布2011 年及2012 年最新经济增长预期。预计2011 年德国经济增长水平为2.9%；2012年为1%，较早前预测的1.8%有所下降。德国联邦经济部长罗斯勒表示，尽管欧洲主权债务危机和全球风险上升抑制了德国经济复苏，但德国仍是“欧洲经济稳定器和发展引擎”，只是发展势头相对缓和。根据德国政府预测，2012 年德国经济发展的推动力将更多转向内需，出口将减弱，继2011 年增长7.5%之后放缓至2012 年增长3.5%；失业率将从2011 年的7%降至2012 年的6.7%；通货膨胀率也将有所缓解，从2011 年的2.3%降至2012 年的1.8%。

    6.俄罗斯。10 月底，俄罗斯经济发展部表示，1-9 月，俄罗斯实际GDP 增长率为4.2%，其中第三季度增长较快。经济增长的主要动力为国内需求，即零售贸易增长较为强劲；居民的实际收入虽仍为负数，但已得到明显改善；固定资本投资有所增加，贸易、服务、建筑和农业等行业继续增长。预计第四季度实际GDP 增长率会有所放缓。此外，10 月中旬，俄罗斯经济发展部预测2011 年全年俄罗斯通货膨胀率为6.5%左右，且2012 年将继续保持下降趋势，2014 年将不超过4.5%。

    7.越南。2011 年10 月4 日，越南中央银行将基准利率-再融资利率由14%上调至15%，这是自今年5 月加息以来越南央行首次加息。新利率从10 月10 日正式生效。加息暂时放缓了越南盾兑换美元的贬值势头：10 月初美元兑换越南盾的汇率比价为1：20653，自2011 年2 月以来，汇率比价已累计贬值了7%。贬值有助于改善越南的外贸状况。越南统计总局公布的资料显示，2011 年1-10 月，越南出口额约为780.3 亿美元，同比增长34.6%，大米、纺织等主要出口产品金额均有较大幅度增加；进口额约为864 亿美元，同比增长27%。贸易逆差为84 亿美元，低于2010 年同期的95 亿美元。10 月17 日，越南总理阮晋勇宣布,下调越南2011 年GDP 增长预期至6%，全年贸易逆差有望控制在100 亿美元左右。

    8.巴基斯坦。10 月30 日，巴基斯坦反对派“正义运动党”在前国家板球队队长伊姆拉·汗的召集下，在巴基斯坦第二大城市拉合尔举行群众集会，超过8 万人参加，集会要求政治家财产透明、惩治腐败，但重点是反对巴基斯坦和美国的反恐同盟关系，矛头同时指向人民党领导的执政联盟和反对党穆斯林联盟（谢里夫派）。经济方面，10 月8 日，巴基斯坦央行宣布将基准利率下调150 个基点至12%，此前央行曾在8 月下调基准利率50 个基点。主要原因一是2010 年8～9 月罕见洪灾的影响逐渐过去，国内通货膨胀压力开始减轻，2011 年9 月通货膨胀率10.5%，连续第四个月下降；二是央行在2011/2012 财年通货膨胀目标为12%，较为宽松，易于达成；此外，央行还希望通过降息刺激私人部门信贷和投资的增长。

    9.新加坡。10 月，新加坡公布了2011 年第三季度调整后的经济数据，第三季度实际GDP 增长1.3%，高于市场预期，较2010 年同期增长5.9%，高于市场预期的5.7%。新加坡政府公布的数据显示，第三季度，新加坡失业率为2%，比第二季度下降0.1个百分点。政府表示，失业率下降主要是得益于新增就业岗位显著增加，从第二季度的2.48 万个增至第三季度的3.23 万个，服务业、建筑业和制造业就业人数均有增加。10 月14 日，新加坡金融管理局宣布，将放缓本币升值幅度，这是新加坡金管局自2009 年以来首次放宽货币政策。

    10.土耳其。9 月，土耳其商品进口增速为43.6%，超过出口增速（21.1%），导致单月商品贸易逆差为104.14 亿美元，达到历史最高水平。9 月26 日，土耳其财政部长向国会提交了2012 年财政预算草案，2012 年财政收入将达到3298 亿里拉，财政支出将达到3509 亿里拉，财政赤字为211 亿里拉。虽然土耳其通货膨胀率由8 月的6.7%降至9 月的6.2%，但中央银行将2011 年的通货膨胀率预期由6.9%升至8.3%，并于10 月20 日将隔夜贷款利率由9%升至12.5%。为应对里拉贬值加剧和通货膨胀压力上升，中央银行可能进一步采取紧缩性货币政策。

    11.伊朗。根据国际货币基金组织（IMF）10 月底的统计，2008-2010 年伊朗外汇储备分别为796 亿美元、780 亿美元和789 亿美元，预计2011 年将增加260 亿美元，总额将达到1046亿美元。在通货膨胀方面，2008-2010 年伊朗通胀率分别为25.4%、10.8%和12.4%，预计2011 年将达到22.5%。此外，IMF预计2011 年伊朗GDP 将比2010 年增加680 亿美元，全年GDP将达到4750 亿美元。据伊朗海关统计，伊朗历上半年（3 月21日-9 月21 日），伊朗对欧洲地区出口各类非石油商品9.71 亿美元，同比下降16.3%；伊朗对美洲出口0.81 亿美元，同比下降95.6%。